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偷偷操作不一样的经典

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二、广告业务要中央集权。腾讯广告业务也存在内部赛马,腾讯社交广告、OMG的广告,分而治之,前者极度克制,后者需要协同,加上游戏收入承压,是时候统一管理。而且要有2B业务心态,在面向大量合作伙伴同时,还要学习阿里妈妈和字节跳动,实现数据打通和广告技术开发。

我们认为:1)核心产品表现低于预期:白药系列产品4M18对重点品种提价,提价效应逐步显现(2Q18母公司毛利率环比提升1.7pct至55.6%),预计受医保控费压力,2Q18发货低于预期;2)销售费用有望逐步转化为收入:公司自去年起打造马拉松“爱跑538”,全网曝光量突破3亿,2018年该项活动将推广至全国21个城市,我们认为这一宣传短期抬高销售费用,但后期有望为零售药店的销售奠定基础。

对于差价,上述品牌的门店表示,外送与门店的价格确实有所差别,这是“公司定的”。事件:网友称麦当劳APP外送、自取两套价格日前,网友@咦-名字去哪儿了发微博称:“在APP上点餐无意间发现同样的单品麦乐送的价格比堂食的价格高很多。麦香鱼套餐甚至贵了11块钱?然后最后还要额外另付外送服务费?只截了一张图,每一款价格都高出的价格不统一。作为消费者我不能理解麦当劳的定价行为。要不是我一开始点错成堂食取餐这么多年点麦当劳都没发现这个事。”

分析人士认为,不论谁上台,英国执政党内和议会内围绕“脱欧”的分歧将继续存在,任何“脱欧”方案都将面临巨大阻力,英国仍然面临“无协议脱欧”的风险。路透社报道称,特雷莎·梅辞职将加深“脱欧”危机,新首相可能对“脱欧”态度更决绝,加剧英国政府与欧盟的分歧。美联社报道称,不管谁接任首相,将面临同样难题:议会就英国是否应该在“脱欧”后保持与欧盟的密切关系分歧严重。

连平分析,M2增速小幅回落0.1个百分点,体现了近期央行货币政策松紧适度的调控要求。但值得关注的是,尽管信贷增量超预期少增,考虑到社融中新增企业债融资等并未明显下降,以及地方债的持续增长,M2增速回落的原因可能还有4月缴税的拖累影响超市场预期。

经营指标平稳1H18期间费用率保持平稳:销售费率同比下降0.7pct至14.6%,管理费率同比提升0.05pct至1.5%。1H18经营性现金流继续改善,同比翻番至近20亿元,主因票据贴现以及回款顺畅。维持“增持”评级依据经营近况,我们调整盈利预测,预计18/19/20年归母净利34/38/43亿元(前值36/41/46亿元),EPS3.24/3.64/4.15元,同比增长7%/12%/14%,参考可比公司估值(18年PE均值27倍)与历史估值,给予2018年PE估值28-30倍,下调目标价至90.8-97.3元(前值103.4-110.3元),维持“增持”评级。

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